Dluhopisy jako finanční nástroj, trvání je jejich charakteristika

Doba trvání (z doby trvání v angličtině - "trvání") je finančním výrazem, který charakterizuje vážené průměrné období pro příjem plateb. Používá se k výpočtu výnosu z dluhopisů. Při výpočtu diskontovaná hodnota

Definice pojmu

Přesně řečeno, trvání je vážené průměrné období pro příjem platebních toků. To je to, co Frederic Macaulay myslel tímto termínem, když ho poprvé představil ve vědeckém použití. Doba trvání je průměrný objem celkových plateb z cenného papíru od dnešního do konce jeho splacení. Je rozumné tento ukazatel vypočítat jako fixní peněžních toků. Zjednodušeně se doba trvání dluhopisu rovná počtu let přidělených k jeho splacení, tj. Tato hodnota je od nuly do konce období.

Co je upravené trvání?

Druhý význam tohoto výrazu se používá také v ekonomickém využití. V tomto případě trvá procentní změna cen v reakci na pokles nebo zvýšení příjmů. Tento ukazatel se používá u finančních nástrojů, které jsou citlivé na změnu úroku s variabilními peněžními toky. Používá se častěji než vzorec trvání Macaulayho.

Klasifikace dluhopisů

Toto druh cenných papírů se používá společně s akciemi. Dluhopis označuje ukládání svých prostředků majitelem a potvrzuje povinnost emitenta uhradit je, stejně jako určitá procentní sazba ve stanovené lhůtě. Tyto cenné papíry se často používají k pokrytí rozpočtový deficit stát. Vymezte hypotéky a nezajištěné dluhopisy. První způsob je spolehlivější, jelikož v případě neplnění podmínek splacení emitent ztratí vlastnictví svého majetku ve prospěch držitele tohoto cenného papíru. V závislosti na termínu splácení vyčleňte krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé dluhopisy. Podle typu emitenta - státního, obecního, korporátního a zahraničního. V závislosti na pořadí vlastnictví - registrovaný a držitel. Odvolatelné dluhopisy lze předčasně splatit s prémií nebo bez nich. Právo návratu umožňuje držiteli cenných papírů předem dostat od emitenta jejich jmenovitá hodnota. Vynikající a odložené dluhopisy také vystupují. První poskytne investorovi právo pokračovat v úhradě úroku po určitou dobu po původně stanoveném termínu. Ty druhé dávají emitentovi právo odložit splacení svého dluhu.

Aplikace konceptu

Ve většině případů jsou indikátory obou typů trvání blízké, ne-li stejné. A to může být použito při vytváření důležitých finančních rozhodnutí. Doba trvání dluhopisu Macaulay je například přibližně 10 let (to je doba pro jeho úplné splacení). To znamená, že jejich cenová citlivost je asi 10%.

Výpočet ukazatelů

Doba trvání programu Macaulay nebo vážená splatnost toku plateb se vypočítává na základě tří ukazatelů. Mezi ně patří:

• PVi - aktuální hodnota i-tého toku z aktiva;
• ti - čas v letech před obdržením určité částky;
• V - aktuální hodnota budoucích příjmů z aktiva.

Vzorec v tomto případě je následující: součet-ti x PVi: V.

Rizika dluhopisů

Čím vyšší je očekávaná návratnost aktiv, tím větší je ztráta, pokud se něco pokazí. Pro hráče finančního trhu Riziko je hlavním zdrojem příjmů. Základní a sekundární problémy spojené s dluhopisy jsou vymezeny. Kreditní riziko je spojena se skutečností, že emitent může zkrachovat. Stát může restrukturalizovat platby za dluhopisy, jako tomu bylo v případě nedávného selhání v Řecku. Druhé riziko souvisí s nedostatkem likvidity. To znamená, že když prodáváte, cena může být nižší než při nákupu. Na bázi také nesou riziko spojené s úrokovými sazbami. Když se zvyšují, ceny dluhopisů klesají. Proto je v tuto chvíli nesmírně nerentabilní je prodat. Konečně je důležité snížit výnosy v důsledku volatility směnných kurzů.

Sekundární problémy

Vedle čtyř základních rizik přidělují další rizika, která je třeba vzít v úvahu i při investování do dluhopisů. Především zahrnují problém spojený se změnou efektivního výnosu. Důležitým faktorem je riziko inflace. Nicméně peníze, které nejsou nikde investovány, v tomto případě ještě oslabují. Musíte vzít v úvahu riziko spojené s volbou. Pokud dluhopis obsahuje možnost jeho předčasného splacení, pak může náhle přestat poskytovat příjmy. Proto si musíte pečlivě přečíst prospekt. Výpočet trvání dává investorovi představu o volatilitě dluhopisu. Tyto ukazatele jsou přímo úměrné. Dluhopis s delší dobou trvání je pro spekulanty atraktivní. Jejich strategie jsou zaměřeny na zvýšení likvidity v průběhu času.