OFZ je ... OFZ: definice, tržní, sazby

Ministerstvo financí Ruska sleduje politiku zvyšování trvání půjčených prostředků. Činnost státního aparátu je zaměřena na rozšíření seznamu finančních nástrojů, kterými se provádí výpůjčky. V rámci této politiky v roce 1995 se v červnu konalo vydání OFZ. Jedná se o federální úvěrové dluhopisy, ale již s variabilním kuponem.

Co je OFZ?

Dluhopisy federální půjčky, nebo OFZ, je jedním z typů cenných papírů v Rusku, který vydává ministerstvo financí. Ve skutečnosti mají dluhopisy standardní formát, jejich jediným znakem je, že zajištění cenných papírů zajišťuje samotný stát. Obchod s aktivy se koná na burze v Moskvě. Nákup dluhopisů lze provést prostřednictvím kteréhokoli zprostředkovatele. Dluhopisy dluhopisů OFZ mohou být zakoupeny a vedeny rezidenty Ruska a zahraničními občany. Cena jednoho dluhopisu je 1000 rublů. V závislosti na velikost papíru, jeho výnos je srovnatelný s moderními vkladovými programy. Hlavním účelem těchto cenných papírů je přilákat kapitál do rozpočtu země.

Další etapa rozvoje trhu

V Rusku se ministerstvo financí zabývá problematikou OFZ. Ve skutečnosti jsou to dluhopisy, jejichž vysokou míru spolehlivosti poskytuje ruský stát. Obchody s OFZ se konají v rámci Moskevské burzy cenných papírů. Akcie můžete koupit prostřednictvím jakéhokoli zprostředkovatele. Kupující a držitelé OFZ mohou být ruské i zahraniční právnické osoby a jednotlivci. U jednoho dluhopisu kupující dávají 1000 rublů. Výnos obchodního nástroje je srovnatelný s výnosem z bankovního vkladu. Uvolnění obnovených dluhopisů v roce 1995 označilo vývoj trhu, kdy je připraven přijmout dluhové závazky s trváním delším než jeden rok. Uchazeči byli obohaceni zkušenostmi, aby mohli pracovat s novými sofistikovanými nástroji. Normativní dokumenty a technologická základna byla připravena velmi rychle. Technologicky je umístění dluhopisů, jejich oběh a splácení podobné těm, které se týkají GKO.

Dluhopisy s proměnlivým výnosem z kuponu

OFZ je jeden z typů cenných papírů, které jsou prezentovány v několika formátech. Papír s neznámým kuponovým příjmem variabilního typu (OFZ-PC) je populární. Dokumenty dávají svým majitelům čas od času právo obdržet úrokový výnos. Pravidelnost plateb může být dvakrát nebo čtyřikrát ročně. Velikost každého z kupónů OFZ-PC je ohlášena těsně před samotným počátkem kupónového období, závisí na současném výnosu z emisí státních pokladničních poukázek, které mají téměř stejnou dobu kuponových plateb. Je možné získat slevu, pokud federální úvěrové dluhopisy (OFZ) mají náklady na umístění na primárním nebo sekundárním trhu nižší než náklady na jejich splacení, včetně v par. OFZ jsou cenné papíry s nominální hodnotou 1 000 rublů s platností od 1 roku do 5 let.

OFZ-PD, OFZ-FD a OFZ-AD: obecná koncepce

OFZ-AD, OFZ-FD a OFZ-PD jsou dluhopisy, které patří do kategorie cenných papírů se známým ziskem kuponu. Velikost cenných papírů je vyhlášena emitentem ještě před vydáním emise a jejich majitelé jsou plně oprávněni získat systémový úrokový výnos. Stejně jako u dřívějších kategorií dluhopisů se předpokládá, že budou obdržet slevu za stejných podmínek. V závislosti na druhu aktiva se doba jeho oběhu může pohybovat od 1 roku do 30 let. Jmenovitá hodnota, s výjimkou OFZ-FD, činí 1000 rublů. U FD se nominální hodnota může pohybovat od 10 do 1000 rublů. Forma vydání je dokumentární. Skladování tištěného materiálu je předpokladem pro jeho splacení v budoucnu.

Funkce uvolnění

Pro každou emisi dluhopisů existuje státní registrační kód, který má podobnou strukturu jako kód GKO. Výjimkou je pouze druhá kategorie s uvedením druhu zabezpečení. Každé vydání výnosu OFZ, která odpovídá většině z vkladů programů doprovázeno uvolněním globálního certifikátu předložené ve dvou kopiích, které jsou uloženy v depozitáři ministerstva financí. Kupon výnos je hlavní rozdíl mezi dluhopisy od GKOs.

OFZ na trhu s příjmem s pohyblivým kupónem

Umístění OFZ s pohyblivou sazbou na ruském akciovém trhu bylo důkazem rozšíření rozsahu dluhu o proměnnou úroková sazba. Průlom pramení ze skutečnosti, že všechny svazky tohoto typu na světě poskytují příležitost ke snížení úrokového rizika, což může být v důsledku výrazné výkyvy úrokových sazeb, které jsou typické pro dlouhodobé investice. Pravděpodobnost ztráty investora, který se bojí jejich nárůstu, se snižuje a dlužník, který nechce je snížit.

Ve světě v roce 1996, dluhopisy s proměnlivou sazbou obsadily asi 46% trhu. V Rusku se neustále rozšiřuje popularita OFZ-PD. To naznačuje, že trh prochází drastickými změnami. Výnos kuponu se projevuje nejen v okamžiku platby, ale také při uzavírání smluv na sekundárním trhu. Při uzavření smlouvy by kupující měl nejen platit nominální hodnotu dluhopisy, musí zaplatit kuponový výnos, který by měl odpovídat době zjištění aktiva od prodávajícího. Stejně jako všechny cenné papíry je OFZ-PC zdaněn v souladu se zákonem stanoveným postupem.

Účast zahraničních investorů na dluhopisovém trhu

Trh GKO-OFZ je otevřen zahraničním investorům. Předsedové Ministerstva financí Ruské federace a zástupci centrální banky Ruské federace rozšířili možnosti západních kapitálových investorů směrem k investicím do domácích cenných papírů. Domácí segment pro zahraniční účastníky trhu je atraktivní z toho důvodu, že nákup cenných papírů, jejichž doba platnosti přesahuje jeden rok, otevírá určité vyhlídky. Výpočet získaných aktiv může být tedy proveden v rublech a přímo z investičního účtu. Příležitost je otevřena pro další převod zisku rublu na cizí měnové jednotky se splátkou, resp. GKO-OFZ je vynikající příležitostí k úplné diverzifikaci rizik v investičním portfoliu. Ve stadiu tvorby trhu měli prodejci a investoři příležitost uskutečnit nejen spekulativní, ale i arbitrážní transakce.

Dluhopisové tržní sazby

Tržní sazby OFZ jsou konstantní a variabilní. Konstantní nebo fixní sazby jsou stanoveny pro každé kupónové období každé jednotlivé emise. Variabilní sazba se vytváří s ohledem na oficiální údaje charakterizující míru inflace. Míra OFZ závisí do značné míry na klíčová sazba Centrální banka. Rozdíl mezi indikátory je jen několik bodů. Po poklesu jara pod 13% účastníci trhu nadále očekávají pokles ukazatele. Důkazem toho je nízká poptávka po dluhových závazcích. Tak, v dubnové aukce vkladu na částku 110 miliard rublů se sazbou 12,5% podařilo umístit pouze 75 miliard v sazbě 13,02%. Pokud jde o dluhopisy, trh si stanovil svou ziskovost na úrovni 10,72%. Požadavek byl třikrát vyšší než nabídka. Nevytvářeli na situaci zablokované finanční kanály v důsledku sankcí z Evropy. Západní investoři, kteří se o tento kurz zajímají, se nadále aktivně účastní nabídky.

Jaké jsou plány ruské vlády?

Pro vládu Ruska je trh OFZ vynikající příležitostí k oddělení úvěru rozpočtový deficit. V budoucnu se plánuje vydávat cenné papíry v hodnotě 250 miliard rublů, přičemž čistý objem přiláká 112 miliard rublů. Zatím se od počátku roku prodávají dluhopisy v hodnotě 93,3 miliard rublů, přičemž čistý objem přilákal mínus 12,9 miliard rublů. Mezi odhadovaným objemem cenných papírů bude mít majetek v hodnotě 150 miliard rublů období až pěti let, plánuje se vydávat 80 miliard rublů na emise cenných papírů s termínem od 5 do 10 let. Celkově 20 miliard rublů bude vydávat cenné papíry s rotačním obdobím delším než 10 let. Většina článků v budoucnosti bude mít pohyblivou sazbu. Podle odborníků byly březnové dluhopisy vydané bankou CBR příliš vysoké a v tomto ohledu všichni uchazeči očekávají pokles hodnoty do konce jara. Oslabující rubl nadále vyvíjí dominantní tlak na vazby.