Pro jakou diskontní sazbu se používá?

Diskontní sazba je taková úroková sazba, který slouží k tomu, aby se budoucí finanční toky dostaly na svou současnou hodnotu. Její výpočet je možná jednou z nejnaléhavějších a nejsložitějších otázek, které vyvstávají z finančního hodnocení jakéhokoli investičního projektu. Z jeho správnosti závisí, jaká konečná hodnota bude mít aktuální měnovou hodnotu.

Pokud se uplatní nízká sazba, může být nadhodnocená diskontovaná hodnota očekávaných budoucích peněžních příjmů. To bude znamenat, že investor zvolí neúspěšný projekt, což bude mít za následek vážné ztráty. Nadměrně vysoká sazba může vést ke ztrátám, které ve skutečnosti představují ztracenou příležitost generovat příjem.

Diskontní sazba tedy představuje míru návratnosti v procentech, což je získat investora na investovaného kapitálu. Že je projekt pro investora je považována za atraktivní, když návratnost je vyšší než diskontní sazba pro něj případné další kapitálové investice s podobným rizikem.

Diskontní sazba je naopak odrazem hodnota peněz s přihlédnutím k rizikům a časový faktor, protože skutečné peníze, že osoba má v současné době, je to mnohem lepší (mají velkou cenu) rovnou k ní množství peněz, které se očekává, že bude mít prospěch v budoucnu.

To je způsobeno několika důvody, například:

• existuje vždy riziko, že prostě nebudete očekávat částku;

• dostupná částka by mohla znamenat zisk, například, být uložen v bance.

• dostupná částka v důsledku inflace ztratí svou kupní sílu.

V diskontní sazbě jsou zahrnuty následující parametry:

• míra inflace;

• poměr investičního rizika (pro každý konkrétní případ);

• minimální úroveň ziskovosti, kterou lze zaručit.

Diskontní sazba, vypočítaná na základě různých metod, je často v praxi experimentálně stanovena. Současně jsou požadavky jak investora, tak investiční banky, která přitahuje realizace projektu prostředky.

V ruských podmínkách investiční činnost je vždy spojena s proměnlivou úrovní rizika a s neustále se měnícími úrovněmi příjmů a výdajů. Z tohoto důvodu je v praxi rentabilita projektu zřídka vypočtena metodou přímé kapitalizace bez zohlednění diskontní sazby.

Způsob diskontování finanční toky, s ohledem na diskontování jistě mnohem přesněji odráží dostupné náklady na příjmy.

Mezi nejčastější způsoby stanovení sazby diskontování finančních toků kapitálu patří následující modely:

1. Pro své vlastní:

• ocenění kapitálových aktiv;

• kumulativní konstrukce.

2. Pro investice:

• vážené průměrné náklady na kapitál.

Hlavním bodem procesu diskontování je stanovení určité diskontní sazby. Z ekonomického hlediska je diskontní sazba míra návratnosti, kterou by bylo možné získat, pokud by peníze byly k dispozici organizaci. S pomocí diskontní sazby určte částku, kterou bude investor muset dnes zaplatit, aby měl v budoucnu právo získat odhadovanou částku.

Diskontní sazba je nezbytná pro:

• přesnější výpočet ziskovosti projektu;

• porovnat přijaté ukazatele stávajícího projektu s nejnižší návratností při investování do podobného podnikání.