Čistá současná hodnota. Současná hodnota

V moderní ekonomické terminologii se často vyskytuje termín "čistá současná hodnota", tj. Vypočítaná hodnota, která se používá při porovnávání různých investičních možností.

Jedním z nejdůležitějších a nejběžnějších rozhodnutí podnikatelských subjektů je otázka investic do jiných podniků. Každoročně se miliony rublů investují do továren nebo do jejich vybavení, které budou fungovat a přinést dodatečný zisk po mnoho desetiletí. Peněžní tok v budoucnu, které jsou schopné přinést investice, se často v jisté míře liší. A jestliže jsou továrny nebo továrny již postaveny a nevedou očekávané zisky, pak investor již nebude schopen rozebírat a dále je prodávat, aby kompenzoval investice. V tomto případě podnikatelský subjekt (investor) nese nenahraditelné škody.

Terminologie

Čistá současná hodnota charakterizuje současnou výši peněžních prostředků potřebných k vytvoření budoucího příjmu rovnocenného s jeho protiplněním získaným z realizace konkrétního investičního projektu. Například, tam je vkladová sazba 10%, pak 100 rublů přinese 110 rublů na konci roku. Z pozice analýzy ekonomické efektivnosti od příspěvku 100 rublů k vkladu nebo investičního projektu, který může přinést stejné 110 rublů, současná hodnota bude stejná.

Stále je index ziskovosti investiční projekt je výsledkem rozdělení čisté současné hodnoty na celkovou výši diskontovaných investic (investiční náklady).

Určení proveditelnosti investic

Při přijetí investičního projektu po dobu delší než jeden rok lze přínosy z těchto investic stanovit tím, že budoucí obdržené prostředky budou na konci roku přeneseny na počáteční datum realizace projektu. To určuje čistou současnou hodnotu, která by se měla investorovi "vrátit". Tato částka je porovnána s předpokládanými náklady, nicméně při provádění takového posouzení je třeba vzít v úvahu "podvodní kámen" ve formě kapitálové úročení. To znamená, že dividendy jsou vypláceny investorovi jednou, na konci roku, ale banka může platit úroky měsíčně. Z tohoto důvodu je čistá současná hodnota při provádění srovnávací analýzy určována různými formami av případě finanční instituce je třeba vzít v úvahu měsíční kapitalizaci úroků z vkladu.

V ekonomické literatuře lze také nalézt takovou "akademickou" formulaci: čistou současnou hodnotou investičního projektu je kladná bilance finančních zdrojů přijatých všemi peněžními příjmy a výdaji. Jeho výše se snižuje na počáteční čas (datum zahájení realizace investičního projektu).

Výsledek ukazuje výši peněz, které může investor po realizaci projektu obdržet. Současná hodnota často odráží celkový zisk investora, avšak v tomto případě by se neměl brát v úvahu zbytkovou hodnotu samotný projekt.

Čistá současná hodnota projektu: výpočetní vzorec

Takže při výpočtu tohoto ukazatele se používají následující vzorce:

• NPV = CELKEM (CF_t / (1 + i)^t);
• NPV = -IC + AMOUNT (CF_t / (1 + i)^t),

kde:

t je počet let -
CF - platba přes t-roky-
IC - vložený kapitál -
i - diskontní sazbu.

Faktory diskontování

Čistou současnou hodnotu lze spolehlivě určit, pouze pokud je správně vybrána diskontní sazba. Na základě hodnoty tohoto indikátoru lze najít odpovídající koeficienty za období, za které se analýza provádí.

Pouze v důsledku stanovení hodnoty výnosů a nákladů na peněžní toky může být čistá současná hodnota určena jako rozdíl mezi těmito dvěma hodnotami. V důsledku toho může být tento ukazatel pozitivní i negativní.

Podívejme se podrobněji na jeho významy:

• kladná hodnota prokáže, že ve výpočtovém období budou peněžní příjmy ve slevovém vyjádření překročit stejnou výši investice, což přispívá k hodnotě podnikatelského subjektu;
• záporná hodnota ukazuje nepřítomnost požadované míry zisku, což vede k určitým ztrátám.

Posouzení možností alternativních investic

Často se investoři před investováním svých vlastních prostředků do konkrétního projektu ptají: co diskontní sazbu Potřebujete podnik používat při výpočtu čisté současné hodnoty? Odpověď závisí na dostupnosti alternativních investičních příležitostí. Například někdy namísto určité investiční investiční možnosti podnik využívá své finanční zdroje k získání jiného druhu kapitálu, který může přinést větší zisk. Podnikatelský subjekt získává dluhopisy, které jsou charakterizovány zaručenou dostupností vlastní ziskovosti.

Investice se stejnými úrovněmi rizika

Existuje taková věc jako "podobné" investice. Jedná se o investice, které mají stejnou míru rizika. Z teorie je známo, že čím vyšší je riziko investic, tím vyšší je úroveň příjmů a tím i čistá současná hodnota. Proto jsou alternativní investice do tohoto projektu příjmy, u nichž je pravděpodobné, že budou přijaty ve stejné výši jako investice do jiného projektu nebo aktiv se stejnou mírou rizika.

K posouzení míry investičního rizika je nutné předpokládat existenci projektu, který není spojen s rizikem. Pak, jako alternativní náklady investice dosahují bezrizikového příjmu. Příkladem takového příjmu je nákup vládních dluhopisů. Při výpočtu projektu po dobu deseti let bude podnikatel schopen používat roční úrokovou sazbu pro příslušné státní dluhopisy.

Shrneme-li předložený materiál, je třeba poznamenat, že tento ekonomický ukazatel poměrně úspěšně pomáhá investorovi při určování proveditelnosti investovat volné prostředky do určité produkce.