Gordonův model: vzorec, příklad výpočtu

V oblasti investic existuje poměrně málo různých způsobů výpočtu ekonomických efektů. Některé z nich se týkají státních dluhopisů, jiné zkoumají různé aspekty činností různých společností a určují jejich atraktivitu. Ještě jiní jsou navrženi jako způsob realistického oceňování majetku. Samozřejmě existuje řada dalších parametrů, které lze přidat zde, ale nějak to později. Nyní je v rámci článku nejzajímavější otázkou: jaký je model Gordon? Používáno pro co? Co simuluje, jaký výsledek ukazuje a jak je interpretovat? Z jakých vzorců se uvažuje?

Co se říká Gordonův model?

Model Gordon je variací modelu slev na dividendy, který se používá k výpočtu ceny akcie nebo podniku. Jeho hlavní uplatnění bylo zjištěno při výpočtu hodnoty společností, které nejsou kotovány na burzách a které je obtížné posuzovat jinými ekonomickými nástroji. Můžete také najít rozšířené jméno - Gordonův růstový model.

Jaký vzorec?

A jak ve skutečnosti simulovat situaci? Poměrně jednoduše - pomocí matematiky. Je třeba poznamenat, že modely Gordon mohou být vytvořeny v různých situacích, což bude mít vliv na obsah vzorce. Abyste však měli představu o tom, co se bude diskutovat, doporučuje se rozložit poměrně populární rovnici vytvořenou pro výplaty dividend, která bude příští rok s podmínkou jejich zvýšení o velikost průměrné míry růstu. Takže model Gordon, vzorec:

• DSC = (DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD.

Dekódování zkratek je následující:

1. DSC - návratnost vlastního kapitálu společnosti.
2. DVTP - výplata dividend běžného období.
3. STRD je průměrná míra růstu dividend.
4. SATM - hodnota zásoby v aktuálním okamžiku, kterou odhaduje Gordonův model.

Příklad výpočtu

Manuální modelování je poměrně problematické a vyžaduje spoustu času. Proto jsou pomocná prostředí, jako je Excel, používána značně. Předpokládejme, že jedna podíl společnosti Gazprom stojí 150,4 rublů. Příklad výpočtu můžete vidět níže. Vzorce, podle kterých bylo považováno:

1. Očekáváno výnosu akcií = B20 x (1 + D7): E7 + D7.
2. Průměrná roční míra růstu dividend = (B20: B7) ^ (1: 13) - 1.

Proč je to nutné?

Model Gordon může být použit k zajištění obtížného posouzení při provádění daňového plánování a při oceňování akcií, které mají rovnoměrný růst dividendy na akciovém trhu. Také aplikace je účinná v takových případech:

1. Zvýšení objemu trhu.
2. Existují stabilní zásoby surovin a materiálních zdrojů potřebných pro výrobu.
3. Aplikované technologie a vybavení jsou vysoce efektivní a jejich nahrazení se neočekává v příštích několika letech nebo existují záruky, že modernizace nejnovějších technologií bude provedena v blízké budoucnosti.
4. Podnik má peníze, které lze využít k jeho vylepšení.
5. Existuje stabilní ekonomická situace.

Mělo by být uvedeno, že samotná prognóza výplaty dividend je extrémně obtížná z důvodu existence různých ekonomických rizik (které jsou vždy tam, i když před tím byl podnik vyhodnocen a obdržel dobrou zpětnou vazbu na stabilitu podniku). Existuje tedy poměrně málo metod, jak odhadnout velikost plateb, které měly za cíl co nejpřesnější. Některá omezení jsou také uložena. Gordonův model se tedy používá na základě toho, že bude stabilní míra růstu dividendy. Mimochodem, tento segment ekonomiky je tak specifický, že jeho hodnocení jinými metodami není možné.

Funkce tohoto modelu

Jaké funkce nabízí tento model? Hlavní a nejzajímavější je, že pokud jsou splněny určité podmínky, rovnice se stává úplným ekvivalentem obecného vzorce diskontování peněžního toku jednotky. Takže, aby bylo možné stanovit podnikům současnou hodnotu vlastního kapitálu, je nutné, aby se všechny očekávaly peněžních toků úrokové období byly rozděleny do rozdílu, který vzniká mezi diskontní sazbu a tempa růstu. Zde je třeba uvést, že Gordon nejprve hledal řešení pro výpočet zisku, který lze očekávat. Tyto výpočty byly proto nejprve nazývány "modelem dividend". Ale navzdory všemu je zde daná rovnice poměrně obecná.

Mimochodem, rozdíl mezi diskontní sazbou a tempem růstu je považován za normu kapitalizace. Můžete také vypočítat násobitel (nebo koeficient) příjmu. K tomu je nutné rozdělit jednotku o hodnotu kapitalizace. Proto je obtížné nesouhlasit s tvrzením, že Gordonova rovnice je kompatibilní s obecným oceňovacím modelem. Matematicky určuje přitažlivost podniku, výnosy jsou generovány poměrem. Kvůli této vlastnosti se při přístupu k modelu Gordon dá jednodušeji analyzovat informace o stavu akcií nebo stavu celého podniku nebo společnosti. Výpočty získané pomocí těchto vzorců lze využít k efektivní správě podniku nebo ke stanovení jeho hodnoty. Také v ekonomické literatuře někdy lze najít takový termín jako "růstový model".

Omezení používání

Je třeba poznamenat, že u všech jeho výhod má model Gordon poměrně omezený rozsah použití. Takže pouze ty společnosti, které mají v současné době stabilní tempo růstu, se na něm mohou dohodnout. Aby bylo možné správně použít získané informace, musí být pečlivě vybrána data pro stanovení tempa růstu.

V ideálním případě spadají pod modely Gordon ty společnosti, které se chlubí růstem, který se rovná nominálnímu růstu ekonomiky (nebo mají nižší růst). Současně je nutné mít jasnou a formulovanou politiku, která se týká vyplácení dividend a která se bude konat v budoucnu.

Závěr

Závěrem lze odvodit důležitost, kterou tento ekonomický nástroj poskytuje. Mějte na paměti, že vám umožňuje vyhodnotit podniky a společnosti, které nejsou na burze cenných papírů.

Důležitá je také jeho role při zjišťování současného stavu organizace a plánování úrovně ziskovosti, která se očekává v blízké budoucnosti. Je také nutné vzít v úvahu skutečnosti, ve kterých budete vše používat. Zde je několik vzorců pro různé případy, a pokud máte zájem o toto téma - budou užitečné pro zvládnutí ekonomických disciplín v rámci univerzity nebo sebevzdělávání.