REPO transakce. Repo operace s cennými papíry

Repo operace lze nazvat novou etapou ve vývoji půjček. Jsou vhodnější a spolehlivější možností. Předmětem činnosti tohoto typu jsou obvykle cenné papíry, Mají vysokou likviditu a některé další výhody. V některých případech může být předmětem transakce nemovitost nebo jiný majetek. REPO transakce mohou být navíc aktivně využívány v rámci směnných obchodů.

Stojí za zmínku, že zákon o Cenné papíry ("Na trhu cenných papírů", FZ) již zavedly potřebné doplňky k regulaci provádění těchto operací. To z nich činilo ještě spolehlivější a vyloučilo možnost konfliktních situací mezi stranami.

Definice

Repo obchody jsou postupy, při nichž se provádí prodej jakýchkoli cenností, a to včetně jejich odkupu přes stanovenou dobu za cenu stanovenou v okamžiku transakce. Zpětný nákup je povinný, což představuje konečnou (druhou) fázi transakce.

Hodnota hodnot, na kterých se strany spoléhají na první fázi transakce, se obvykle liší od hodnoty, podle níž projde druhá fáze. Rozdíl je možný jak na velké, tak i na menší straně. Tento rozdíl, vyjádřený v procentech, se nazývá REPO sazba. Ve všech případech jsou obě ceny pevně stanoveny při uzavření transakce a poté se nemění.

Aplikace

Rozsah REPO transakcí je rozsáhlý. Používají se poprvé na počátku 20. století, nyní jsou uzavřeny velkým počtem jednotlivců a organizací všude. Staly se velmi populární na mezibankovní úrovni, mohou je uzavírat i různými organizacemi s bankami nebo jinými organizacemi.

Existují příklady, kdy REPO obchody byly uzavřeny pro jiné účely. Namístě - získat úvěr, jehož závazek se netýká úvěrového dluhu a není s ním spojen na úrovni dokumentů. To znamená, že po uzavření řady takových transakcí může organizace dostat k dispozici značnou částku, avšak nemusí mít úvěrový dluh (podle dokumentů).

Při půjčování

Úvěry jsou hlavním účelem repo operací. Takové postupy jsou vhodnou alternativou ke konvenčním půjčkám. Ve skutečnosti prodávající přebírá peněžní prostředky kupujícího pro dočasné použití, které prodává hodnotám. Ve druhé fázi transakce po určité době prodávající vykoupí stejné hodnoty zpět a vrátí se k sobě vlastnictví na ně, a kupující - jeho peněžní prostředky.

V případě, že prodávající nemá potřebnou částku na nákup cenností, zůstanou majetkem kupujícího. Proto jsou tyto postupy považovány za nejspolehlivější možnost půjčování. Jejich dodatečnou výhodou je fixní cena, která je stanovena v okamžiku uzavření transakce a pro kterou bude prodávající muset zpětně odkoupit cennosti ve druhé fázi.

Ve výměnném podnikání

V průběhu výměnných obchodů někteří účastníci někdy čelí potřebě spáchat prodej aktiv, které nemají k dispozici. V takovém případě může být uzavřena repo transakce s osobou, která má požadovaný majetek. Jeho uchazeči tento majetek koupí a prodávají je podle vlastního uvážení, čímž otevře "krátkou" pozici. V průběhu času je "krátká" pozice uzavřena, v důsledku čehož jsou hodnoty vráceny dražiteli a vrátí je původnímu vlastníkovi a dokončí repo transakci.

Původní majitelé obvykle jedná burzovní makléři. Sami REPO transakce zpočátku sestávala pouze do cenných papírů, ale teď možná jejich chování ve vztahu k výrobkům a obchodníků s cennými papíry, neboť těmito operacemi jsou nejpohodlnější způsob, jak poskytovat obchodníkům s možností otevření „krátkých“ pozic.

Typy

Existuje mnoho možností pro provedení tohoto postupu. Pro každou skupinu případů mohou strany zvolit nejvhodnější podmínky transakce. Hlavní podmínky, za kterých lze rozlišit různé typy transakcí, jsou načasování a směr.

Za těchto podmínek rozumí doba, po níž budou splněny závazky druhé fáze transakce. Pod vedením - charakter jednání obou stran v první a druhé etapě řízení.

Směr

Ve směru těchto operací lze považovat za přímé nebo reverzní. To závisí na úloze jednotlivých stran v první fázi transakce. To znamená, že pro jednu ze stran je transakce přímá a pro druhou - opačnou.

• Transakce přímého REPO: strana jedná v roli prodávajícího, která se zavazuje uskutečnit následné odkupy prodaných hodnot.
• Reverzní repo obchody: strana jedná jako kupující, od něhož se prodávající zavazuje zpětné odkup cenností ve druhé fázi.

Podle termínu

Lhůta pro provedení je doba, po kterou musí být splněny povinnosti druhé etapy. Na tomto základě mohou být takové transakce v rámci dne, naléhavé nebo otevřené.

• Otevřená: odliší se tím, že nejsou stanoveny žádné lhůty, je stanovena pouze pevná cena, na jejímž základě mají být hodnoty splaceny.
• Naléhavé: mají stanovený čas pro nástup druhého stupně, který přesahuje jeden den před uplynutím doby platnosti, jsou považovány za platné.
• Intraday: výkupné musí být provedeno následující den.

Vlastnosti

Jednou z funkcí je zaznamenávání REPO transakcí. Navzdory tomu, že v průběhu řízení se provádí dvakrát za účelem prodeje (první prodávajícího na kupujícího, a pak zase zpátky), podléhají zdanění pouze příjmy vydělané pomocí jedné ze stran v důsledku odlišných částek vyplacených ze stejných aktiv v prvním a druhém stupni transakce.

Kromě toho byly zvláštnosti repo také některé nejednoznačnosti, které by strany měly věnovat pozornost. Následně byl zákon o cenných papírech řádně doplněn, a tak byly odstraněny tyto nejednoznačnosti.

Výhody

Hlavní výhodou je minimální riziko. Pokud jedna ze stran nesplní své závazky ve druhé fázi, druhá strana si ponechá buď hotovost nebo jiné cennosti v přesně stejné výši. Jediným zdrojem nebezpečí může být příliš vysoká dynamika změn hodnoty těchto hodnot. V závislosti na situaci může tento faktor přinést další zisk, stejně jako určité ztráty.

Navíc flexibilita podmínek je jednou z výhod, které REPO obchody mají. Strany si mohou zvolit pro ně vhodný termín a dohodnout se na ceně, která bude pro každý z nich přijatelná.

Pro kupujícího

Pro stranu, která jedná v první fázi jako kupující, má výhoda možnost využít získané hodnoty pro své vlastní účely před druhou etapou. Tento proces se někdy nazývá získáním půjčky v cenných papírech. Díky této výhodě se REPO zabývá cennými papíry a jiná aktiva jsou tak rozšířena ve výměnném obchodě.

V případě, že účelem operace je vystavení peněžního úvěru - kupující jedná jako věřitel. To, že hodnoty jsou převedeny na jeho majetek, slouží jako pojištění v případě, že dlužník nesplní své závazky.

Pro prodejce

Pro stranu, která vykonává první fázi prodeje hodnoty, výhodou je, že je možné použít předem přijaté peníze podle svého uvážení před druhou etapou operace. Díky této výhodě se postupy tohoto typu staly vynikající alternativou k klasickému půjčování.

Pokud jde o poskytnutí úvěru na cenné papíry, bude prodávající věřitelem. Převod finančních prostředků, které má k dispozici, bude sloužit jako pojištění pro případ nevrácení cenností kupujícím.