Moderní metody hodnocení investičních projektů

Přijetí jakéhokoli investičního rozhodnutí musí být vázáno hodnocením ekonomické efektivity projektů. To často vyvolává otázku, které parametry účinnosti, které kritéria dávají přednost. Například, co je důležitější: menší riziko nebo větší účinnost? Proto je zřejmá potřeba systematického přístupu k řešení tohoto problému. Potřebujeme objektivní metody hodnocení investičních projektů, které zohledňují hospodářskou, výrobní, sociální, environmentální a dokonce i politickou situaci v jednotlivých případech. Současně, když mluvíme o faktorech vnějšího prostředí, neměli bychom zapomenout na časový faktor.

Základní metody oceňování investic

Jedním z hlavních požadavků na podnik v tržních podmínkách je jeho schopnost vytvářet produkty s přidanou hodnotou, což zahrnuje platy pracovníků, půjčky úrokové výnosy, které mají minimální závazky vůči akcionářům. Pokud podnik nemá takovou schopnost, ztrácí svou konkurenceschopnost z trhu.

Podnik se vyvíjí díky růstu čistého zisku, který je tvořen čistým ziskem (obohacení vlastníka) a odpisy. Proto jako kritérium efektivity můžeme posoudit hodnotu poměru přidané hodnoty a kapitálu, které byly vynaloženy na jeho vytvoření, a čím více je (služby nebo produkty musí být vysoké kvality), podnikový zisk na jednotku nákladů, tím bude konkurenceschopnější.

Některé metody hodnocení investičních projektů jsou založeny na tomto kritériu účinnosti. Patří sem ziskové (velkolepé) a nákladné metody:

• Nákladová metoda je založena na analýze nákladů spojených s projektem. Poskytují příležitost posoudit ekonomický roční efekt tohoto projektu ve srovnání s alternativou.

• Zisková nebo velkolepá metoda je založena na analýze výsledků investice, tj. Na zisku (dodatečné, rovnovážné, čistá), čistý diskontovaný příjem (čistý zisk), čistý produkty, roční ekonomický efekt. NPV je odrazem absolutního výsledku investování a PI (indexy ziskovosti) a IRR (interní standardy ziskovosti) včetně koeficientu efektivity - relativní.

Časově citlivé metody hodnocení investičních projektů jsou rozděleny do dvou hlavních skupin: statické a dynamické.

Statické metody (srovnání nákladů, návratnost, ziskovost, ziskovost) jsou založeny na ukazatelích, které používají účetní odhady, například faktor efektivity, snížené náklady, období návratnosti, ekonomický roční účinek.

Dynamické metody (přidaná hodnota, anuita, diskontování) používají ukazatele, které vycházejí z čistého diskontovaného příjmu, vnitřní míry index ziskovosti, index návratnosti investic, doba návratnosti projektu, tedy diskontované odhady.

Způsoby hodnocení investičních projektů se rovněž liší podle počtu kritérií použitých při hodnocení. Z této pozice jsou modely hodnocení rozděleny na normativní a multifaktoriální a v metodách jsou vymezeny jedno- a vícekriteriální metody.

V multicriteriální metodě kritéria hodnocení Kromě ziskovosti projektu existují také ukazatele jako stabilita růstu kapitálu, bezpečnost, riziko, doba návratnosti, sociální a environmentální efektivita. Vzhledem k tomu, že v normativních modelech se hodnocení provádí pouze na základě finančních a ekonomických ukazatelů, multikriteriální metoda by měla využívat multifaktorové modelování.

Efektivita lze vypočítat v předpovídaných nebo běžných cenách:

• V počáteční fázi vývoje investičního projektu mohou být vypořádány v běžných cenách;

• Účinnost celého projektu se obecně projevuje jak v předpokládaných, tak v běžných cenách;

• Pro vypracování schématu financování a hodnocení efektivnosti účasti na něm se používají prognostické ceny.