WACC je indikátorem nákladů na kapitál. Náklady na kapitál WACC: příklady a výpočetní vzorec

Moderní tržní ekonomika přispívá k tvorbě hodnoty majetku každé organizace. Tento ukazatel je vytvořen pod vlivem různých peněžních toků. V průběhu své činnosti společnost uplatňuje vlastní a vypůjčený kapitál. Všechny tyto peněžní toky plynou do fondů organizace, tvoří její majetek.

WACC je ukazatelem nákladů na každý samostatný zdroj financování činností společnosti. To zajišťuje běžné provádění technologických cyklů. Řízení nákladů na kapitálové zdroje vám umožňuje zvýšit zisk. Tento důležitý faktor proto nutně zvažují analytici. Podstata předložené metody bude zkoumána níže.

Obecné informace

Vážený průměr nákladů na kapitál (WACC) je indikátorem, které analytici poprvé začali zvažovat v polovině minulého století. Tenkrát byl využit známí ekonomové, jako Miller a Modigliani. Navrhovaly, aby zvážily vážené průměrné náklady na kapitál. Tento ukazatel je určen k dnešnímu dni jako cena každé části finančních prostředků organizace.

Při posuzování každého zdroje financování je vyloučena. Tímto způsobem se vypočítá úroveň ziskovosti a potom ziskovost podniku. Současně je minimální částka platby investorovi určena pro využití svých finančních zdrojů v procesu činnosti organizace.

Rozsah indikátoru WACCSpolečnost je určena při posuzování struktury kapitálu. Jeho cena není pro každou kategorii stejná. Proto je cena každého zdroje financování stanovena samostatně. Výnos se vypočítá také pro každou jednotlivou kategorii kapitálu. Rozdíl mezi těmito ukazateli a náklady na jejich atraktivitu vám umožňuje určit výši peněžních toků. Výsledek je diskontován.

Finanční zdroje

Náklady na kapitál WACC, příklady a výpočetní vzorec který bude dále prezentován, vyžaduje nahlédnutí do organizace financování činností společnosti. Vlastnictví spravované organizací je uvedeno na aktivní straně rozvahy. Fondy, které tyto fondy tvořily (suroviny, zařízení, nemovitosti apod.), Jsou uvedeny v pasivním. Tyto dvě strany rovnováhy jsou vždy stejné. Pokud tomu tak není, chyby jsou v účetní závěrce.

Za prvé společnost používá vlastní zdroje. Tyto fondy se tvoří ve fázi vytváření organizace. V následujících letech jsou některé zisků připsány zde (nazývané nepřidělené).

Mnoho společností používá půjčený kapitál. V mnoha případech je to vhodné. V takovém případě může model vyvážení vypadat takto:

0,9 + 0,1 = 1, kde 0,9 - vlastní kapitál, 0,1 - úvěrové prostředky.

Každá prezentovaná kategorie se posuzuje samostatně a určuje její náklady. To vám umožní optimalizovat strukturu rovnováhy.

Výpočet

Jak již bylo řečeno, WACC je indikátorem průměrné návratnosti kapitálu. K určení je používán obecně uznávaný vzorec. V nejjednodušším případě je postup výpočtu následující:

WACC = Ac * Kopie + Cs * Ds, kde Ds a Ds - procentuální podíl vlastního kapitálu a dluhu v celkové struktuře, Cc a Cs - tržní hodnota vlastních a úvěrových zdrojů.

K zohlednění daně z příjmů je třeba doplnit výše uvedený vzorec:

WACC = Ас * Сс (1-НП) + Дз * С3, kde НП je daň z příjmů.

To je vzorec nejčastěji používaný manažery a analytiky organizace. Vážená průměrná cena je informativní ukazatel, na rozdíl od průměrné ceny kapitálu.

Slevy

Indikátor WACC závisí na situaci na kapitálovém trhu. Aby bylo možné korelovat skutečný stav společnosti s existujícími trendy v podnikatelském prostředí, uplatňuje se diskontní sazba.

Použití každého zdroje k financování provozu společnosti je spojeno s určitými náklady. Akcionářům jsou vypláceny dividendy a věřitelé - úroky. Tento ukazatel lze vyjádřit ve formě koeficientu nebo v měnové formě. Nejčastěji se za úroky považují náklady na zdroje financování.

Náklady na bankovní půjčku budou například stanoveny ročními úroky. Jedná se o diskontní sazbu. U akciového kapitálu se tento ukazatel bude rovnat požadované ziskovosti, kterou majitelé cenných papírů očekávají od poskytnutí svých dočasně volných finančních prostředků na užívání společnosti.

Náklady na vlastní zdroje

WACC je ukazatel, která zohledňuje především náklady na spravedlnost. Každá organizace to má. Akcionáři nakupují cenné papíry a investují je do činností své společnosti. Na konci vykazovaného období chtějí dosáhnout zisku. Za to je část čistého zisku po zdanění rozdělena mezi účastníky. Druhá část je zaměřena na vývoj výroby.

Čím více platí společnost dividendy, tím vyšší bude tržní hodnota jejích akcií. Nicméně bez financování vlastního vývoje může organizace zaostávat za technologickým vývojem od svých konkurentů. V tomto případě ani vysoké dividendy nezvýší hodnotu akcií na burze cenných papírů. Proto je důležité určit optimální výši finančních prostředků pro všechny fondy.

Náklady na interní zdroje je obtížné určit. Diskontování se provádí s přihlédnutím k očekávané ziskovosti akcionářů. Neměl by být menší než průměr v průmyslu.

Aspekty analýzy

Náklady na kapitál WACC by měly být zváženy z hlediska tržních nebo bilančních ukazatelů. Pokud organizace neobchoduje své akcie na akciovém trhu, bude ukazatel vypočítán podle druhé metody. Pro tento účel se používají účetní údaje.

Pokud organizace vytváří svůj vlastní kapitál prostřednictvím akcií, které jsou ve volném obchodu, je nutné zvážit tento ukazatel z hlediska jeho tržní hodnoty. K tomu analytik bere v úvahu výsledky posledních kotací. Počet všech akcií v oběhu se tímto číslem vynásobí. To je skutečná cena cenných papírů.

Stejná zásada platí pro všechny složky portfolia cenných papírů organizace.

Příklad:

Určit hodnota indikátoru WACC, je třeba zvážit prezentovanou metodiku jako příklad. Akciová společnost například přilákala finanční prostředky na svou práci za celkem 3,45 milionů rublů. Je nutné vypočítat indikátor vážená průměrná cena kapitálu. Za tímto účelem budou zohledněny další údaje.

Vlastní finanční zdroje ve společnosti jsou stanoveny ve výši 2,5 milionu rublů. Jejich výnos (podle tržních kotací) činí 20%.

Poskytovatel poskytl společnosti vlastní prostředky ve výši 0,95 milionu rublů. Požadovaná návratnost investice je asi 18%. Při použití váženého průměrného ukazatele činí kapitálová cena 0,19%.

Investiční projekt

WACC je ukazatel, což umožňuje vypočítat optimální kapitálovou strukturu společnosti. Investoři se snaží investovat své volné prostředky do nejvýhodnějších projektů s nejmenším rizikem. Ze strany společnosti financování činností výhradně z vlastních zdrojů zvyšuje stabilitu. Organizace však ztrácí výhody použití dalších zdrojů. Některé půjčené fondy by proto měly být používány společností pro stabilní vývoj.

Investor odhaduje vážené průměrné náklady na kapitál společnosti k určení vhodnosti příspěvku. Společnost musí poskytnout nejpřijatelnější podmínky pro věřitele. Pokud se indikátory stability zhoršily v dynamice, ačkoli se shromáždil velký počet dluhů, investor nebude souhlasit s financováním činností takové organizace. Výběr optimální kapitálové struktury je proto důležitou etapou strategického a současného plánování pro každou společnost.

Všechno z výše uvedených skutečností nám umožňuje dospět k závěru WACC je ukazatel vážená průměrná cena finančních zdrojů. Na jeho základě se rozhoduje o organizaci kapitálové struktury. S optimálním poměrem lze výrazně zvýšit zisk vlastníků a investorů společnosti.