Klíčové sazby v bankách v Rusku. Klíčová míra CBR

Hospodářský růst většiny zemí světa závisí na tom, jak dobře je implementována politika centrální banky. Jedním z hlavních nástrojů používaných centrálními bankami různých zemí je klíčový podíl.

Ruská centrální banka nebyla výjimkou. Ale v praxi své práce uvedl termín poměrně nedávno a na léta jej nahradil výrazem "míra refinancování". Klíčovou sazbou se stává jeden z hlavních regulátorů ekonomiky země, který se stává předmětem diskusí analytici finančních trhu. Existují odborníci, kteří v ní vidí nástroj, který, stejně jako v rozvinutých zemích, definuje hlavní vektory makroekonomické regulace, umožňuje upřednostnit řízení ekonomiky státu. Je to tak? Je role klíčového podílu centrální banky předepsané odborníky tak skvělá? Možná je to zbytečná postava, kterou orgány aplikují pouze proto, aby ospravedlnily své činy?

Klíčovou sazbou centrální banky - co to je?

Klíčovým sazbám jsou hodnoty, které určují hlavní finanční instituce (nejčastěji státní centrální banky) zemí pro úvěry soukromým bankám (vklady). Mají určitou dobu platnosti. Tento finanční nástroj umožňuje přímý vliv na inflaci, stejně jako na obchodování v národní měně.

Pokud se například, klíčový stoupá CBR rychlost, pak po tom, podle některých ekonomů se růst cen může dojít k rublu vůči dolaru a euru, doprovázený poklesem inflace.

Rozdíly od míry refinancování

Na podzim 2013 mnozí analytici zaznamenali inovace v politice centrální banky Ruska: míra refinancování přestala být hlavním ukazatelem strategie této finanční instituce. Centrální banka zjistila, že nejdůležitějším ukazatelem ekonomiky je tzv. Klíčová míra. Podle něj centrální banka poskytuje likviditu na jeden týden. Úroková sazba refinancování a základní sazba nejsou stejné, ale první centrální banka úplně nezrušila - bude nadále používána až do roku 2016.

V době, kdy jeho hodnota bude sladit s indexem na druhé. Analytici některé banky se domnívají, že taková politika centrální banky je zcela přirozené: týdenní repo aukce - nejpopulárnější ve finančním systému země a že klíčová sazba může pomoci určit skutečnou cenu peněz, které vrhá na trhu s cennými papíry. Zatímco refinanční míra, podle analytiků, byla z větší části orientační.

Taylorovo pravidlo v ruské ekonomice

Klíčové sazby představují komplexní model ekonomických ukazatelů, pracující podle tzv. Taylorova pravidla. Většina centrální banky cizích zemí se na ni řídí a vytváří úrokové sazby. Ve vzorci Taylor jsou tři hlavní ukazatele: inflace, hospodářský růst a jako takové sazby. Je dostatečně snadné vypočítat optimální hodnotu každého z nich, protože jsou známy dva zbývající. Například na podzim roku 2013 by klíčová sazba činila 5,6-6,3% na základě HDP a úrovně inflaci v Rusku. Ukazuje se, že ruští bankéři se blíží k západním normám porozumění zákonům hospodářství.

Sázky v Evropě

Klíčové sazby, jak bylo uvedeno výše, se uplatní ve většině bankovních systémů na světě, včetně Evropy. Jejich současná hodnota je mnohem nižší než v Rusku - nyní pracuje ECB s hodnotami méně než 1%. Nařízení Evropské centrální banky je navrženo tak, aby zlepšilo současný stav ekonomik států této části světa. ECB je vyzvána, aby rozhodla o pomoci úvěrovým a finančním institucím v Evropě a zejména v EU.

Odborníci na vědomí, že v některých případech může být negativní ceny schválení - to může mít pozitivní dopad na poskytování úvěrů. Banky, které mají přístup k levným úvěrům, které mohou zase usnadnit příjem peněz z národních dlužníků - lidé a organizace, které budou v konečném důsledku přispět ke snížení nezaměstnanosti a stimulovat ekonomický růst. Mezi negativními důsledky zavedení záporných úrokových sazeb poznamenat následující: je zde velká šance, že skutečná míra výnosnosti bankovních vkladů občané mohou být sníženi.

Klíčová míra v Rusku

Klíčovou mírou CBR, stejně jako v Evropě, je jeden z nástrojů vlivu na národní hospodářství. Praxe bankovní regulace v Rusku zná věci, kdy její hodnota vzrostla o desetiny bodu. Například na konci dubna 2014 se představenstvo centrální banky Ruska rozhodlo zvýšit základní sazbu ze 7% na 7,5%. Centrální banka vysvětlovala tento krok skutečností, že inflační očekávání se změnilo. Pokud by před několika měsíci byla cílová úroveň kolem 5% do konce roku 2014, pak v době úpravy základní sazby se očekávání centrální banky stalo poněkud pesimističtější.

Faktory měnit jejich prognózy centrální banka nazývá několik: dynamiku kurzu rublu, jakož i nepříznivým podmínkám v cizím aréně u některých skupin výrobků. Analytici poukazují na to, že centrální banka praktikuje tzv zvýhodněných refinancovat, když úvěry jsou úvěrové a finanční instituce při rychlosti nižší než základní úrokové sazby CBR.

Argumenty pro snížení klíčové sazby

Názory v odborném prostředí týkající se politiky centrální banky Ruska týkající se klíčových sazeb jsou rozděleny. Existují zájemci o to, že je třeba snížit hodnoty tohoto regulačního finančního nástroje. Jejich hlavní argument je založen na tom, že rizika zpomalení růstu ekonomiky země jsou mnohem vyšší než rizika spojená s inflací. Proto se při zvyšování klíčové sazby banky v Rusku může negativně ovlivnit dynamika HDP. Kromě toho, aby se snížila jeho hodnota, existují, podle odborníků, významné podmínky. Především analytici říkají, že pokud inflace překračuje očekávané hodnoty, pak příliš mnoho - můžeme očekávat, že do konce roku to bude 6-6,5%. V historickém zpětném pohledu je to zcela normální údaj pro ruskou ekonomiku. Někteří aktéři v politické aréně nabízejí radikální přístup k interakci mezi orgány a centrální bankou: prostřednictvím speciálních účtů. Nedávno byl takový projekt předložen Státní dómě a podle něj je centrální banka zaslána pokyn: klíčová sazba nesmí být vyšší než 1%. Podle názoru iniciátorů tohoto zákona současné hodnoty neumožňují organizacím přijímat cenově dostupné půjčky, jak tomu je v případě mnoha rozvinutých zemí.

Argumenty pro zvýšení klíčové sazby

V odborné komunitě existuje zástupce z opačné perspektivy - věří, že klíčem úroková sazba by se měla zvýšit. Podle jejich názoru by nemělo být očekáváno pozitivní vliv na dostupnost úvěrů, neboť nízké procento by ve skutečnosti bylo k dispozici pouze velkým společnostem. Střední a malé podniky by se mohly v nejlepším případě spoléhat na hodnoty 6-8%. Tento stav věcí, odborníci věří, je způsoben riziky, které organizace malých měřítek nesou. Analytici navíc zdůrazňují, že klíčová sazba pro centrální banku je nástrojem ovlivňujícím inflaci a jeho snížení může znamenat uvolnění cen, čímž se dostanou mimo kontrolu.

Prognózy pro centrální banku centrální banky Ruska

Velmi mnoho ekonomů se domnívá, že centrální banka Ruska bude stále nižší základní sazbu. Je pravděpodobné, že tento trend bude patrný ve druhé polovině roku 2014 - není-li, samozřejmě, ekonomika nejeví náhlé problémy. Úřady očekávají, že inflace zpomalí tempo (a tento faktor je - jedním z hlavních v procesu stanovení hodnoty centrální banky klíčové sazby), rubl se stabilizovala, že poptávka po vkladů v národní měně se zvýší. Důležité je také, že se očekává dobrá sklizeň obilovin.

Proto se odborníci domnívají, že současná politika centrální banky je spíše pevnější než objektivně vyžadovaný trh. Někteří analytici se domnívají, že prohlášení centrální banky, že by sazby měly zvyšovat, mohou být jen pokusy omezit inflaci podle pověstí. Ve skutečnosti nemá centrální banka žádný důvod očekávat zvýšení cen, ale naopak, jejich korekce bude klesat. V tomto ohledu odborníci věří, optimisté, klíčová sazba pro rok 2014 nebude podstupovat významný vzestupný pohyb: je mnohem pravděpodobnější, že centrální banka Ruska bude raději snížit.

Politický faktor

Někteří analytici bankovního sektoru poznamenávají, že faktor vztahů Ruska s ostatními státy může ovlivnit činnost centrální banky. V případě nepříznivé situace může být rubl v zemi zahraniční politiky oslabován a kapitál bude stažen ze země. Inflace se zvýší. Pokud však v mezinárodních vztazích zůstane relativní stabilita (jedním z hlavních kritérií bude ruská nevměšování do záležitostí Ukrajiny), pak existuje důvod, proč by měla základní úroková sazba centrální banky zůstat aktuální.

Analytici se domnívají, že by mělo být podporováno tradičním, podle jejich názoru, tradičním zpomalením míra inflace v letních měsících. Očekávají, že centrální banka, vzhledem k tomu, že ceny nebudou růst, nedělá ostré pohyby, pokud jde o regulaci klíčové sazby. Současně zastánci tohoto hlediska zdůrazňují, že centrální banka by měla být stále snížena na úroveň alespoň 5,5%. Let a v dlouhodobém horizontu.