Proč se rubl posiluje: rysy, zajímavosti a možné důvody

Po rychlé devalvaci rublu v roce 2014, jehož vrchol klesl na konci roku, míra se mírně snížila a stabilizovala se na stejné úrovni. A v roce 2016 došlo k ustálenému trendu posílení národní měny, která se letos zvýšila. Pokud logicky argumentujete, posílení národní měny je ukazatelem hospodářského oživení země. Ceny v obchodech by měly klesat, což je pro obyvatelstvo důležité. Ve skutečnosti však není všechno pravda. Proč se rubl posiluje, pokud není ekonomický růst? Je to dobré nebo špatné?

Závislost směnného kurzu na ceně ropy

Jedním z nejčastějších vysvětlení, proč rolu roste, je růst cen ropy. Velká část rozpočtu země je tvořena z finančních prostředků z prodeje ropy do jiných zemí. Proto je národní měna citlivá na kolísání hodnoty na ní. Pokud se to stane levnějším - rubl ukazuje pokles, pokud se stává dražší - rubl posiluje své pozice ve vztahu k euru a dolaru.

Je vinou Rosneftu?

Analytici společnosti Sberbank CIB uvedli, že jedním z důvodů, proč ruble posiluje, je dohoda o prodeji podílu ropného obra Rosneftu zahraničním společnostem. Přijetí měny do země a vyvolalo posílení rublu. Snad toto tvrzení nepřekvapí obyčejní občany, kteří si neuvědomují rozsah měnového trhu a výši obchodu. Specialisté také tvrdí, že příjmy za nákup balíčku ropné společnosti jsou tak bezvýznamné, že nemohou ovlivnit změnu směnného kurzu.

Příliv spekulativního kapitálu

Podle některých odborníků je nejdůležitějším vysvětlením toho, proč se posiluje směnný kurz rublu, uplatnění jedné ze strategií pro vydělávání peněz na měnovém trhu, nazývané "curry trade". Režim, kterým investoři pracují, je poměrně jednoduchý. Jsou připsány v zemích, kde banky půjčují za nízké úroky. S těmito penězi půjdou do země s vysokou sazbou, nakupují místní měnu a pak jsou investovány do cenných papírů stejné země. V průběhu času investor prodává cenné papíry nebo čeká, dokud nebudou splaceny. Pak prodává místní měnu a koupí ten, který potřebuje k vrácení půjčky, a splácí ji.

Takový jednoduchý systém umožňuje získat dobrý příjem, ale v období stability. Kurz je velmi citlivý a může se kvůli některým zprávám hodně měnit. Proto není možné tyto transakce přiřadit rizikovým jednotkám.

Avšak se stabilním směnným kurzem, pokud si investor vybere Rusko, zůstane vítězem. S růstem této měny začíná růst potenciální zisk, což je pro ostatní investory atraktivní. Vzhledem k tomu, že hlavní měnou, se kterou obchodníci, kteří se zabývají převáděním obchodu, je dolar, jejich významná inflace dále posiluje směnný kurz ruble. Proto se rubl posiluje vůči dolaru.

Takováto spekulace se stávají tak atraktivními s vysokým směnným kurzem národní měny a vysokou úrokovou sazbou. Vzhledem k tomu, že hodnota měny a / nebo úrokové sazby klesá, hráči začínají tyto transakce ukončit.

Náhlý vzestup klíčová sazba a jeho dlouhodobé zmrazení na vysoké úrovni přitahovalo spekulanty, což pomohlo posílit rubl.

Nebezpečí přenášení obchodu

Investoři postupně ponechávají na trzích nezajímavý výdělek. Každá z nich má své vlastní parametry. Přítomnost velkého množství spekulativního kapitálu snadno vysvětluje, proč se rubl posiluje. Nevýhodou je prudké uzavření pozic velkého počtu investorů. Důvodem může být jakákoli situace, kdy se místní měna začíná prudce klesat. Co může způsobit paniku a rostoucí poptávku po evropské a americké měně. Pokud taková situace stoupá prudce a klíčová sazba, téměř všichni spekulanti budou snažit zbavit rublů, což povede k velmi prudkému nárůstu cen ostatních měn a znehodnocení národní. Někteří analytici mají tendenci věřit, že k tomu dojde v prosinci 2014. A podobná situace se může stát znovu.

Proč je nízká národní měna pro rozpočet výhodná?

Vzhledem ke zvláštnostem ruského rozpočtu, který spočívá v tom, že hlavní články výnosů a výdajů jsou tvořeny v různých měnách, vzniká zvláštní situace. Silná národní měna není absolutně nutná. Stát vydělává na vývozu energetických nosičů, kovu, dřeva a dalších surovin. Pro ně jsou kupující vypočítáni v dolarech. Většina nákladů je v rublech. Proto čím více je rubl znehodnocen, tím více může být tato měna získána do vnitřního oběhu. Proto je špatné, když se rubl zesiluje. Chcete-li zaplatit rozpočtový deficit, stává se devalvace národní měny jedním z nástrojů.

Reakce na ceny

Se stabilním posilováním národní měny by ceny v obchodě měly klesat. To se ale prakticky nedodržuje. Existuje několik důvodů. Jedním z nich je, že produkty jsou zakoupeny v určitých dávkách za ceny platné v době nákupu. Období jeho uskutečnění ze skladu závisí na konkrétních požadavcích. Je-li to produkt s krátkou trvanlivostí, jehož doba obratu je velmi krátká, může dojít k pomalému poklesu ceny.

Dalším důvodem, proč se ruble posiluje a ceny rostou nebo zůstávají na stejné úrovni, je nedostatek přesvědčení podnikatelů, že posilování národní měny je dlouhodobé. Chcete-li vytvořit určitý finanční "polštář", ceny zůstanou na nezměněné úrovni.

Hodnota komodity sama o sobě zahrnuje několik složek a říkat, že když se hodnota měny změní (v jednom či druhém směru), ceny budou reagovat podobným způsobem, to je nemožné.

Například zvýšení spotřebních daní ovlivní zvýšení cen některých kategorií zboží bez ohledu na směnný kurz. Zvýšení ceny logistických služeb a nárůst cen benzínu také brzdí snížení nákladů na zboží pro konečné uživatele.

Vyhlídky

Většina analytiků má tendenci věřit, že důvody, proč ruble posiluje, jsou dočasné povahy, protože silná národní měna s deficitem rozpočtu je pro orgány nezajímavá. Jak je řízené a kolik bude měna znehodnocena, je obtížné říci. Dalším problémem je, že ekonomika země je velmi závislá na nákladech na ropu a zemní plyn a objemu jejich prodeje. Tyto faktory mohou také ovlivnit směnný kurz rublu. A to jak v pozitivní, tak v negativní rovině. Skutečný sektor ekonomiky je velmi špatně rozvinutý.

Není možné očekávat skutečný růst ekonomiky v krátkodobém horizontu. Přístup k externím investicím je navíc velmi omezen. V této situaci je jasné, proč se rubla nesmí konsolidovat. Současný trend tedy nebude trvat dlouho.