Olej je iránský na trhu. Kvalita íránské ropy. Kde Írán dodává ropu

Odstranění mezinárodních sankcí z Íránu přidalo další zdroj uhlovodíků, jejichž cena je již poměrně nízká. Co může znamenat pro to iránský olej na trhu, stejně jako pro mezinárodní a národní ropné společnosti působící na Středním východě?

Potenciál Íránu

Rok 1976 byl nejlepším rokem pro ropný průmysl v zemi. Olej íránský stabilně prováděna ve výši 6 milionů barelů denně, a v listopadu téhož roku, toto číslo dosáhlo nebývalé 6,68 milionu. V té době pouze Saúdská Arábie, Sovětský svaz a Spojené státy byly větších výrobců.

Revolution pak následoval, a za posledních 35 let, olej Írán nikdy extrahuje více než dvou třetin vrcholu v polovině 70. let (i když hlavní roli sehrál plynu), a to navzdory skutečnosti, že zásoby černého zlata v zemi za posledních 15 let vzrostly o téměř 70% - toto je mnohem vyšší než sousedé ve stejném období.

Nicméně zkušenosti ze sedmdesátých let jsou stále silnou připomínkou toho, co je iránský ropný průmysl schopen po zrušení sankcí.

Efektivní opatření

Sankce Spojených států, Evropské unie a Organizace spojených národů, které byly vůči zemi uloženy od roku 2011, způsobily významné snížení výroby ropy v Íránu. Nedokázaly zcela uzavřít světové trhy, jelikož někteří hlavní spotřebitelé - Indie, Čína, Japonsko, Jižní Korea a Turecko - i nadále nakupovali značné množství íránské ropy.

Nicméně dopad sankcí byl významný. Zejména vážná omezení dovozu technologií vedla ke zhoršení technického stavu výrobních zařízení, což také snížilo kvalitu íránské ropy. Rozšíření zákazu pojištění tankerů ze strany EU navíc uvalilo vážné omezení exportního potenciálu země, neboť více než 90% celosvětového pojištění tankerové flotily je upraveno evropským právem.

Konečným výsledkem bylo výrazné snížení výroby uhlovodíků, a to především v důsledku neplánovaných odstávek s celkovou ztrátou 18 až 20% potenciální produkce od zavedení sankcí v roce 2011. Sankce na íránskou ropu snížily výrobu o 0,8 milionu b / d - částku, která se nyní vrací na trh.

Kde nalezne íránská ropa svého kupce?

Po zrušení omezení v lednu podle oficiálních údajů Irán prodal čtyři cisterny (4 miliony barelů) do Evropy, včetně francouzského Total, španělského Cepsa a ruského Litasco. To odpovídá pouze přibližně pětidenním tržbám na úrovni až do roku 2012, kdy bylo evropským kupcům odesláno 800 tisíc barelů denně. Mnoho bývalých velkých zákazníků, včetně anglo-holandského Shell, italské společnosti Eni, řecké Hellenic Petroleum a obchodních domů Vitol, Glencore a Trafigura, se chystá obnovit své operace. Nedostatek dolarových dohod a zavedený mechanismus prodeje v jiných měnách, stejně jako neochota bank poskytovat akreditivy, se staly hlavními překážkami po zrušení sankcí.

Ve stejné době, některé dřívější hlavními odběrateli Teheránu neochota zmírnit své podmínky prodeje před čtyřmi lety a být pružnější cen, a to navzdory převisu nabídky nad poptávkou a podíl zabavení Saudský Íránu evropském trhu, v Rusku a v Iráku.

Perspektivy pro rok 2016

S blížícím se datem zrušení sankcí světovém trhu s ropou učinil medvědí zvrat, zatímco ceny v období od června klesla o 25% do srpna 2015. Ve stejné době NYMEX, futures stále poukazují na jejich měkké zotavení, stejně jako některé mezinárodní agentury předpovídaly Červenec a srpen 2015, jejich stabilizace se pohybovala kolem 45-65 USD za barel, podobně jako cenový rozsah v období od ledna do července 2015.

Další směr pohybu trhu s uhlovodíky závisí do značné míry na tom, kolik a jak rychle se po zrušení sankcí zvýší vývoz íránské ropy. Existují dvě hlavní názory ohledně tohoto potenciálního zvýšení.

Na jedné straně podle odhadů Mezinárodní energetické agentury (EIA) má Írán potenciál růstu výroby přibližně 800 tisíc barelů denně, za druhé pouze do Saúdské Arábie. Na druhou stranu, podle odhadů EIA, po zrušení sankcí na počátku roku 2016 se zásoby ropy v Íránu v průměru během roku zvýší o 300 000 barelů denně.

Hlavním důvodem pro takové různorodé odhadů spočívá v tom, že tato dává větší důraz na působení několika let omezení na zhoršení těžební infrastruktury islámské republiky, který je nyní třeba nějaký čas rozjet výrobu. Na konci neočekávaných zastávek od poloviny roku 2012 se íránský olej postupně začal těžit o 600 až 800 tisíc barelů denně.

Jak relevantní jsou tyto odhady produkce černého zlata na současném světovém trhu? Což představuje nárůst o 800 tis. Barelů za den je asi 1% z dnešních celkové světové zásoby ropy, což může být dost pro náhlé změny v hodnotě konkurenčního prostředí, ale ne pro přesycení trhu. Konkrétně ve střednědobém a dlouhodobém horizontu mají ceny uhlovodíků obvykle tendenci vyrovnávat náklady na těžbu posledního barelu, který splňuje poptávku. Dlouhé nízké náklady na ropu potlačují investice do vývoje dražších polí - nakonec jsou studny uzavřeny a zásoby jsou sníženy. Pokud cena stoupne nad okrajové, nové investice přinášejí dodatečné, dražší zdroje uhlovodíků.

V této souvislosti, vzhledem k posunu cen ropy v roce 2014, má současný trh méně citlivou křivku hodnot (protože nejdražší vývoj je již ziskový). Malý zdroj levnějších dodávek bude mít tedy mnohem menší dopad na cenu než v drsných podmínkách v polovině roku 2014.

V důsledku toho model trhu s ropnými produkty naznačuje, že Írán by měl být schopen zvýšit výrobu o dalších 800 tisíc barelů denně v roce 2016. Citáty Brent v roce 2016, je pravděpodobné, že i nadále pohybovat v rozmezí 45-65 $ za barel, což je v souladu s cenového pásma, trvá již pro rok 2015.

Co se stane za 3-5 let?

Z dlouhodobého hlediska však dopad iránského návratu může být významnější. Během posledních několika let jsme byli svědky vlny objevování nových ložisek nad průměrem na Středním východě. Země není schopna tyto rezervy plně využít kvůli omezenému přístupu k vnějšímu toku technologií a zkušeností. V důsledku toho klesá nejen výroba ropy, ale prokázaná úroveň rezerv je nejvyšší v historii země. Zároveň současná úroveň produkce dosud nedosáhla úrovně pokrytí veřejných výdajů.

To spolu s tím, že Írán (na rozdíl od Kuvajtu, Saúdské Arábie a SAE) nemá dostatečný investiční fond na kompenzování rozpočtového deficitu. To znamená, že íránská ropa bude vyvážena více, což bude záviset na schopnosti státu využívat potřebné technologie a zkušenosti.

Právní rámec islámské republiky je také vážným problémem pro zahraniční společnosti, které chtějí investovat peníze a know-how v energetickém sektoru země. Íránská ústava zakazuje zahraniční či soukromé vlastnictví přírodních zdrojů a dohody o sdílení výroby jsou zákonem zakázány. MNC a jiní zahraniční investoři se mohou podílet pouze na průzkumu a výrobě prostřednictvím reverzních repo obchodů. Tyto smlouvy, ve skutečnosti ekvivalentní na smlouvy o poskytování služeb, která umožňuje zahraniční investoři zkoumat a vyvíjet uhlovodíkových polí, za předpokladu, že po spuštění výroby, kontrola vrátí National Iranian Oil Company nebo jedna z jejích přidružených společností, které lze koupit práva na předem dohodnutá cena. V roce 2014 íránské ministerstvo ropy oznámilo plány na zavedení takzvaných sjednocených smluv o ropě (IPC), které fungují jako společné podniky nebo PSA s možnou dobou trvání 20 až 25 let (dvakrát déle než trvání repo obchodů). Je-li tento nový typ smlouvy povolen zákonem, přitažlivost země jako investičního objektu pro MNE a další mezinárodní hráči významně poroste a povede ke zrychlení vývoje rezerv uhlovodíků.

Perspektivy investování kapitálu

Podle některých odhadů mohou nové investice během příštích pěti let zvýšit průzkum a výrobu v Íránu o 6% ročně (v souladu s mírami růstu v Iráku v posledních několika letech) ve srovnání s předpokládaným zvýšením produkce ropy o 1,4% Blízký východ obecně. V tomto scénáři, za předpokladu, že poptávka zůstane stejná, ceny ropy se mohou pohybovat v rozmezí 60-80 USD za barel do roku 2020, zatímco při absenci těchto událostí, přičemž všechny ostatní věci jsou stejné, mohou být náklady 10-15% vyšší.

V této cenové kategorii, investice do vkladů s vyššími náklady, jako jsou břidlice, pískovec nebo polici, je nepravděpodobné, že návrat k úrovním až 2014 Ačkoli výroba by měla pokračovat tak dlouho, jak je produkce ropy náklady jsou natolik nízké, aby ospravedlnit náklady , rychlé vyčerpání těchto zdrojů sníží jejich hodnotu (břidlice studní, zejména, jako pravidlo, čímž se získá 80% nebo více v prvních 3-5 let). Za těchto podmínek, bude výnos z íránské ropy na trhu dodatečné objemy na hit těžby z břidlic ve Spojených státech, a trochu méně na těžebních polích v Severní a Jižní Americe, Asii, Africe a na Dálném východě Ruska. Rychlé vyčerpání ložisek v Severním moři povede k jejich nahrazení zvýšenou produkcí v Íránu a případně v jiných zemích, jako je Irák a Libye.

Iránské ropy a Ruska

Nízká kvalita ruštiny značkový olej Ural, dodávaný do zemí východní Evropy, způsobuje rostoucí obavy spotřebitelů, neboť vede k poklesu ziskovosti svých zpracovatelských a finančních ztrát. To znamená, že obsah síry v přivádí potrubím „Družba“ a prostřednictvím terminálů v Primorsk a Ust-Lug oleje přesáhne 1,5%, a jeho hustota se zvýší na 31⁰ API. To neodpovídá specifikaci společnosti Plattrsquo, podle níž by obsah síry neměl být vyšší než 1,3% a hustota značky - nejméně 32 °.

S dalším zhoršením ruských surovin spotřebitelé v Evropě budou upřednostňovat jiných tříd - Kirkuk a Basra Light a Light Írán. Kvalita iránského ropného Íránu je srovnatelná se standardním Uraly. Hustota této značky je 33,1 ° API a obsah síry nepřesahuje 1,5%.

Zrušení sankcí z islámské republiky vyžaduje, aby mezinárodní a národní ropné společnosti v regionu přezkoumaly své strategické plány a vzaly v úvahu výzvy a příležitosti následujících scénářů.

Zahraniční investice

Íránská ropa na světovém trhu otevírá širokou škálu možných příležitostí pro MNC a další zahraniční investory, zejména se schválením nových smluv o IPC. Po několika letech omezeného přístupu k zahraniční technologie a zkušenosti z íránské těžební průmysl bude potřebovat pomoc zvenčí, a stavu financí v zemi naznačuje, že v jeho prospěch, aby odstranily všechny překážky, které brání rychle získat tuto pomoc.

Kromě toho, zatímco výroba bude v první řadě, podobná situace by se mohlo stát s dopravou (potrubí pro vývoz rostoucí objemy výroby), chemické (plyn a chemikálie krakování na výrobu olefinů pro export) a zpracování (na výměnu zařízení pro zpracování ropy , který nebyl během období sankcí modernizován).

Před uložením omezení byl Irán významným dovozcem ropných produktů, takže nyní je možné rozšířit kapacitu zpracování tak, aby odpovídala místní poptávce, částečně kvůli nízkému směnnému kurzu, který usnadňuje dovozní náhradu.

Produkce v Íránu a Iráku narůstá a se stabilizací politické situace se plánuje její zvýšení v Libyi, což pravděpodobně posílí a prodlužuje současný scénář levné ropy. Existuje řada strategií, které NOC umožní zmírnit důsledky této skutečnosti.

Průzkum a výroba

Příležitosti ke snížení nákladů a zvýšení účinnosti, zejména v souvislosti s ropnými službami, dodavateli, stejně jako další externí náklady, které země má. Při nízké ceně uhlovodíků dochází ke zpomalení globálních investic do průzkumu a produkce vkladů s vysokými náklady, podniky poskytující služby vykazují přebytek výrobní kapacity a jsou mnohem otevřenější k tomu, aby revidovaly své sazby směrem dolů. Navíc, když klíčové komodity, jako je železná ruda, jsou nyní uvedeny na historických minimech, lze významné snížení nákladů dosáhnout prostřednictvím správy materiálů. V případě středoevropských NOC, jejichž rezervy jsou dosud dostatečně levné, aby odůvodňovaly pokračující investice, zaměřuje se na zlepšení nabídky je skutečnou příležitostí výrazně snížit náklady bez přilákání skutečných kapitálových investic.

Recyklace

Levná surovina také znamená nízkou cenu výrobků z jejího zpracování. Vzhledem k tomu, že plynová surovina je zpravidla dodávána více místně, náklady na ropné produkty korelují s cenami ropy.

To znamená, že v podmínkách klesající poptávky klesají ceny rafinovaných produktů rychleji než plyn. Současně, pokud Írán vstoupí na trh s dalšími krekery na výrobu plynu, které lze poměrně snadno výroba plynu, bude to mít větší cenový tlak. Ve skutečnosti, vzhledem k tomu, že země nebude vyvážet zařízení LNG (a to může trvat roky pro jeho konstrukci), možnost těžit z přebytečného plynu snížené či výstavbě nových plynovodů (například tak, že dnes spojuje Turecko, Arménii a Ázerbájdžán) nebo zpracování plynu. Írán již aktivně používá druhou možnost, zatímco ve stejnou dobu plánuje další potrubí, aby vyhovovaly potřebám v surovinách nových petrochemických závodů v západní části země. Například stavba 1500 km západního etylénového potrubí je v závěrečné fázi. To spolu s nízkými provozními náklady iránských instalací pravděpodobně způsobí, že by islámská republika byla výrobcem s nejnižšími cenami lehkých olefinů.

To také znamená, že kombinovaná cena ropných produktů rozšíří využití katalytické krakování. Íránský návrat na trh by vyžadovalo revizi relativní ziskovosti produktů na bázi uhlovodíků a výrobu plynových zemí Perského zálivu může dosáhnout komparativní ziskovost vývozu plynu ve formě zkapalněného zemního plynu ve srovnání s jeho zpracováním olefinů.

Stejně jako levné zlomky jsou dobré pro praskání, levný zpracovaný íránský olej na trhu je pro zpracovatele dobrý. To povede k většímu počtu investičních příležitostí v zálivu - udělali několik projektů na zvýšení kapacity (kromě rozšíření Po proudu, což by mohlo dojít v Íránu). V situaci, kdy byla v okresech IOCs finančních nesnázích a nezávislými společnostmi v jiných částech světa se dočkat, jak se zbavit svých vlastních výrobních prostředků, na Středním východě NOV dostal šanci na atraktivní fúzí a akvizic.

Zrušení sankcí z islámské republiky a související zvýšení zásob uhlovodíků vedou k závěru, že svět, stejně jako v 80. letech, je na začátku potenciálně dlouhého období nízké ceny ropy. Íránská perspektiva slibuje nové výzvy a příležitosti a patří k těm, kteří rychle a účinně dávají tuto měnící se dynamiku do svých strategických plánů.