Co jsou nedokumentární cenné papíry? Trh s cennými papíry v Rusku

Finanční trh zahrnuje několik odvětví. Jednou z nich je burza cenných papírů. Trh cenných papírů - Zdroj příjmů a přerozdělování finančních prostředků. Investoři nakupují akcie slibných společností a bank, což urychluje jejich růst. V oběhu jsou dokumentární a nedokumentární cenné papíry. Zvláštnosti jejich fungování budou popsány v článku.

Definice

Trh cenných papírů - jedná se o soubor ekonomických vztahů v otázkách emise a oběhu centrální banky. To je také nazýváno burzou. Hlavním účelem trhu je zajistit finanční rozvoj ekonomiky. To lze provést pomocí bankovních úvěrů a prostřednictvím cenných papírů. Ve druhém případě jsou finanční prostředky zasílány investory:

• v rozvojových společnostech, které mohou v krátkodobém výhledu přinést příjmy;
• v perspektivních odvětvích, které z dlouhodobého hlediska mohou hromadit zisk a kapitalizaci.

Centrální banka je umístěna na primárním trhu v době vydání. Právě zde se mobilizují finanční prostředky. Emitenti, investoři, upisovatelé, FFMS jsou účastníky tohoto sektoru. Na sekundárním trhu centrální banka opět resolesuje a směřuje kapitál do slibných sektorů. Zde se vytváří tržní míra aktiv.

Funkce RZB

• Redistribuce kapitálu mezi sféry ekonomiky.
• Pojištění finančních rizik prostřednictvím opcí a jiných derivátů.
• Akumulace volných prostředků.
• Investování do ekonomiky.
• Tok kapitálu do ziskového průmyslu.
• Funkce "přehřátí investice". Hodnota cenných papírů se mění. Po poptávce po spěchu přichází kapitalizace aktiv, cena se vrátí na trh.
• Poskytování informací o úrovni vývoje trhu.

Emise cenných papírů

Jedná se o nejběžnější typ akcií na trhu. Takový CB posílení vlastnických práv vlastníka, ke kterému přiřazení a bezpodmínečné provádění, v souladu se zákonem jsou výsledkem poryadke- vypuska- mají stejné množství práv bez ohledu na to v době nákupu.

Emitované cenné papíry zahrnují:

• podíl - stanoví práva majitele na obdržení dividend, vedení organizace, podíl majetku po likvidaci organizace;
• dluhopis - potvrzuje právo držitele obdržet od emitenta jmenovitou hodnotu centrální banky nebo jiného majetku v dohodnutém čase;
• opce - stanoví právo držitele koupit / prodat v určeném čase určitý počet akcií za pevnou cenu.

Emisivní cenné papíry jsou vydávány ve dvou podobách:

• Osvědčení, v němž je držitel uveden;
• ne-dokumentární podoba majetkových cenných papírů - stanoví registraci vlastníků v registru.

Historie výskytu

Definice "nedokumentárních cenných papírů" pochází z amerického práva. V 80. letech minulého století byly používány oběhové, komoditní a akciové certifikáty s různými právními režimy. V čl. 8-102 US ETK definuje pojem cenných papírů v nedokumentární podobě: to je podíl za účast na majetku emitenta, který není zastoupen jiným dokumentem, a jeho převod je zapsán do zvláštních knih.

První "dematerializované" certifikát Francie. Legislativa země od roku 1984 stanovila takovou příležitost, pokud jde o akcie a dluhopisy. V Německu zvláštní zákon povolil vydání "globálních certifikátů".

Trh s cennými papíry v Rusku

S rozvojem informačních technologií, formou potvrzení majetkové právo dokument byl změněn na elektronický. Takové certifikáty jsou také označovány jako cenné papíry, avšak podléhají zákonnému vlastnictví. Tento sekuritizační trend odráží mobilitu finanční vztahy. Obrat "dematerializovaných" cenných papírů představuje fixní umění. 142-149 občanský zákoník Ruské federace. Emitent, který získal licenci, může stanovit práva pomocí elektronických počítačů. Postup a pravidla těchto operací upravuje zákon.

Ne-dokumentární cenné papíry jsou elektronických dokumentů. Zákon stanoví postup pro stanovení, potvrzení a provádění transakcí na nich. Odpovědnost za bezpečnost záznamů nese osoba, která aktualizovala registr. Jedná se také o "rozhodnutí o otázce centrální banky" a zaeviduje je se státními orgány. Tento dokument potvrzuje právo vlastníků. Vyrábí se ve třech vyhotoveních. Jeden zůstává u vlastníka, druhý je připojen k registru a ten je přenesen do úložiště.

Zvláštností těchto dokumentů je, že závazek emitenta je vyjádřen ve formě záznamu na zvláštním účtu "depa", který obsahuje všechny potřebné náležitosti. V této podobě zákon umožňuje vydání akcií a dluhopisů. Ale otázka účtů prováděných tímto způsobem je zakázána.

Problémy oběhu

V domácí legislativě bylo povoleno používat i "dematerializované" cenné papíry. AO během emisí by měly zaregistrovat své vydání pouze v knihách a nesmí být vynaloženy na přípravu formulářů. Státní krátkodobé dluhopisy jsou dalším příkladem nedokumentárních cenných papírů. Zákon umožňuje vydávat všechny typy certifikátů v této podobě. Neexistuje však žádný právní režim pro regulaci sporů o nich. Všechny otázky jsou vyřešeny na základě ustanovení čl. 28 FZ "Na RZB", který uvádí, že vlastnictví takových objektů prochází stejným způsobem jako na věcech.

Právní aspekty

V americkém právu je předmětem vlastnictví samotná práva. Pro ruské právní předpisy je tento přístup nepřijatelný. V americkém právu neexistuje pojem závazku. Proto je automatický převod těchto výkladů a předpisů na domácí trh nemožný. Nákup a prodej cenných papírů by měly být regulovány na základě již stanovených právních předpisů.

Před provedením změn v CG RF se problematika emisí řídila nařízením "Nařízení centrální banky" č. 78. Tento dokument stanovil možnost existence certifikátů ve formě záznamů o účtech. Nová koncepce cenných papírů z občanského zákoníku stanoví, že hlavním účelem dokumentu je stanovení určitých vlastnických práv. Jejich přenos je možný bez certifikátu. V čl. 149 CC uvádí, že práva na cenné papíry jsou stanoveny ve zvláštním rejstříku. A to již dává smysl jedné z funkcí tohoto nástroje.

Analýze těchto ustanovení zákona, lze dojít k závěru, že zaknihované cenné papíry - vlastnická práva, která mohou osvědčit jako obecné pravidlo, nebo kterým se mění položky registru.

Způsoby řešení problémů domácí RZB

1. Redistribuce akcií, směřování peněžních prostředků na obnovu a rozvoj výroby v Rusku.
2. Překonání politické nestability, hospodářské krize.
3. Zlepšení právních předpisů.
4. Posílení úlohy státu: konečná volba modelu fungování akciového trhu, identifikace zdrojů doplňování rozpočtu, vytvoření účinného systému dohledu.
5. Ochrana investic do dokumentárních a nedokumentárních cenných papírů.
6. Vývoj depozitářských, zúčtovacích a agentních sítí, které registrují pohyb dokumentů.
7. Rozšíření objemu informací o činnostech emitentů. Vytvoření společného systému ukazatelů hodnocení trhu, zavedení ratingů, rozvoj sítě publikací, které se specializují na určité sektory hospodářství jako investiční objekty.

Vlastnosti evropského modelu

Americký trh je nejrozvinutější z hlediska infrastruktury, ziskovosti, kapitalizace, obratu, likvidity. Regulační rámec byl stanoven po hospodářské krizi třicátých let. v minulém století. Zároveň byla revidována koncepce správy peněz. Zákony "Na centrální bance" (1933), "Na burze" (1934) a další zákony vstoupily v platnost. Z tohoto důvodu se dosud nedokončené cenné papíry volně mění na Spojené státy.

Západoevropský trh funguje efektivněji než domácí trh, i když je nižší než americký trh. To je velká zásluha mega-regulátora, jeho dobře zavedené práce. Každé odvětví finančního trhu provádí určitý seznam funkcí. A v případě nedostatku kapitálu jsou zdroje redistribuovány. Všechna tato opatření jsou regulována příslušnými ministerstvy (finance a hospodářství).

Trendy ve vývoji světové RZB

• Koncentrace aktiv je koncentrace kapitálu mezi profesionálními účastníky na největších světových burzách cenných papírů. V důsledku toho se zvyšuje spolehlivost certifikátů a organizátorů nabídek.
• Globalizace je rychlý růst problémů CB.
• Informatizace trhu - využívání nejmodernějších technologií, jejich neustálé aktualizace, poskytování komunikačních možností pro každého investora.
• Posílení státní regulace je podmíněno potřebou chránit práva investorů, zlepšit spolehlivost dokumentů, emitentů, transparentnost provozu burz, bezpečnost počítačových systémů pro zpracování dat.
• Zavedení internetových technologií.
• Distribuce nových nástrojů, systémů a infrastruktury.
• Sekuritizace - převod prostředků z tradičních forem (úspor a vkladů) do centrální banky s cílem spojit nelikvidní aktiva a zahrnout je do oběhu.
• Fúze a akvizice vedoucími výměnami jejich partnerů.

Registrované cenné papíry VS CB na doručitele

Někdy byly všechny cenné papíry Ruské federace upraveny stejnými právními předpisy. Se zavedením změn v právních předpisech získal držitel právo po vymizení certifikátů nezávislé hodnoty. Takové dokumenty neovlivňují vlastnosti věcí, ale mění způsob fixace. V důsledku toho je třeba zlepšit ochranu zájmů vlastníků. "Nahrazení" nosičů papíru vede ke zmizení klasických osobních certifikátů. Je nepravděpodobné, že bude vydána forma bezhotovostních cenných papírů na doručitele. A "dematerializované" opční listy, i když nejsou zakázány zákonem (článek 149 GK), ale nebudou rozšířeny. Proto zůstanou pouze cenné papíry bez ověření.

Závěr

Trh cenných papírů v Rusku funguje k zajištění finančního rozvoje ekonomiky. Certifikáty jsou v oběhu v nedokumentární podobě. Ve skutečnosti je tento podíl, který potvrzuje příspěvek majitele na majetek podniku, zaznamenán v rejstřících skutečností převodem.