Pokles směnného kurzu ruble (2014). Důvodem pádu rublu

Ruské hospodářství překonává další kolo obtíží, jedním z nich je oslabení národní měny vůči dolaru. Jaký je důvod znehodnocení rublu? Je to systémový jev nebo spekulativní efekt? Jaké budou následky pro obyčejné občany a podniky?

Pesimistická předpověď

Podle některých analytiků, hodnota amerického dolaru do konce roku 2014 může vzrůst na 37-40 rublů (nebo to bude průměrný americký dolar). Hlavním důvodem oslabení ruské bankovky je zhoršení ukazatelů národního hospodářství. Odborníci, kteří podporují takovou pesimistickou prognózu, se také domnívají, že již pomalá dynamika HDP bude i nadále klesat a kapitál bude plynout ze země.

Polohy ruble podle pesimistických analytiků oslabují nejen ve vztahu k dolaru, ale i dalším velkým světovým měnám. Existuje také názor, že v ruské ekonomice je nyní období stabilní devalvace ruble kvůli zhoršení platební bilance. Zhoršení postavení ruské měny, říkají analytici, může přispět k politice Federálního rezervního systému USA, který v roce 2014 by mohla pokračovat ve snižování Měnová opatření dopad na ekonomiku, a v roce 2015 se začnou zvyšovat sazbu refinancování.

Názory obchodníků

Odborníci v oblasti devizových operací se za to, že pozice rublu vůči dolaru není horší než u ostatních měn. tržní tlaky, podle obchodníků, byl také testován a australský dolar, Argentina peso a turecký národní měna - lira. Všichni, stejně jako rubl, jsou tzv. "Surové" peníze. Koncem roku 2014 může dolar, podle odborníků z obchodu, stát 34-35 rublů, euro - asi 45-46 jednotek ruské měny. Během roku však mohou kolísat směnný kurz.

Hlavním důvodem pro pád rublu, věřte obchodníky - v globálním přeorientování investičních toků - odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů, který patří k Rusku, a investovala do ekonomik rozvinutých zemí. Tento trend může zůstat v nadcházejících letech relevantní. Oslabení národní měny Ruské federace, jak věří finanční odborníci, však občané silně pociťují: pravděpodobnost růstu spotřebitelských cen je vysoká.

Názor z vědeckého prostředí

Někteří odborníci z řad ekonomů se domnívají, že pokles kurzu ruble v roce 2014 bude trvat dlouho. V důsledku toho lze revidovat rozhodnutí centrální banky o minimalizaci regulace devizového trhu. Nicméně, jakmile kurz ruble stabilizuje, centrální banka může opět uvolnit kontrolu nad obchodem. Hodně v národní měnové politice, odborníci věří, závisí na správném výkladu a porozumění ekonomickému růstu. Například vědci říkají, že není důvod hovořit o růstu reálné ekonomiky na příkladu rozvinutých zemí, neboť existuje příliš drahá pracovní síla.

Umělý růst kvůli akumulaci kapitálových investic je, jak někteří odborníci věří, "bublinou mýdla", která nakonec praskne. V případě Ruska však podle vědců může být ekonomický růst poměrně hmatatelný a oslabení měny je skutečným faktorem jeho stimulace. Když ruble klesá, vývozy se zvyšují, zatímco investoři zvyšují svůj zisk (ačkoli důvěra v trh může také klesat).

Optimistický scénář

Navzdory množství negativních scénářů týkajících rublu vůči dolaru a jeho vliv na ruskou ekonomiku, je mezi ekonomy je poměrně optimistický pohled na situaci. K dispozici je verze, která v roce 2014 nějakou krizi, která je charakteristická z minulých let, zbavit eurozóně, která je hlavním obchodním partnerem Ruska. Ekonomika zemí, kde je oficiální měnou euro v roce 2014, může růst o více než 1%.

To by mohlo vést ke zvýšení ruského vývozu surovin, stejně jako ke zvýšení cen surovin. Pokud k tomu dojde, narůst obchodní bilanci Ruské federace a po ní se zpomalí odliv zahraničního kapitálu. V důsledku toho bude podporován i směnný kurz ruble / dolar. Podle takového optimistického scénáře může růst HDP v roce 2014 překročit 2,5% a dolarová míra nepřesáhne 33 rublů. Předpověď je tedy dána, kdy skončí propad rublového trhu v mezích roku 2014.

Retrospektivní

Mezi ekonomy existuje názor, že oslabení rublu ve vztahu k předním světovým měnám - tento jev zcela nový a zcela přirozené ruské ekonomiky. Pokud ani nezohledňujete krize z roku 1998 rok, kdy národní měna Ruské federace klesla na dolar několikrát, stačí připomenout recesi ekonomiky v letech 2008-2009. Pak ruská měna prošla ne méně vážnou devalvací než v roce 2014. Nicméně, jak ukázal další vývoj, rubl v příštích několika letech důvěryhodně získal dolar a euro pozice.

Můžete také vyvolat z obchodování s měnou na podzim roku 2012 - kdy byl kurz vyznačuje velmi vysokou volatilitou, mnozí experti předpovídali brzký pád rublu, ale to se nestalo. Dnes se ruská měna snížila v ceně, ale to na základě zkušeností z minulých let nesmí vést k dalekosáhlým závěrům o dalším vývoji národního hospodářství. V letech 2008-2009 měla ekonomika specifické důvody pro pádu rublu. 2014 může odhalit další faktory ovlivňující směnný kurz ruské měny.

Trendy v rozvojových zemích

Existuje názor mezi ekonomy, že rubl je chovají v obchodování s měnou je zhruba tolik, jako bankovky a další rozvojové země, zejména země BRICS (které mají místo Brazílii, Indii, Rusku, Číně a Jižní Africe, někdy). Záležitostí je, že nyní dochází k celosvětovému odlivu investic zahraničních investorů z těchto ekonomik. Oslabí národní měny, protože tam je dobrý důvod pro pád - rublu, skutečné, Yuan nebo Rand nezáleží - faktor společný pro země skupiny. Rusko tak také ztrácí svou atraktivitu vůči zahraničnímu kapitálu.

Odliv investic souvisí také s tím, že US Federal Reserve postupně zpřísnila měnovou politiku, čímž se snižuje vydávání nezajištěných dolarů a zvýšení domácích úrokových sazeb z úvěrů. Podle vzoru světové ekonomiky vedou ostatní rozvinuté země "utažením opasků". Investoři, kteří vidí tento trend, získají na těchto trzích velkou důvěru a upřednostňují směřování svého kapitálu spíše než na rozvojové země. Ekonomové také poznamenávají, že měny zemí BRICS nejsou tak slabší, že dolar je posílen zlepšením stavu amerického trhu.

Vnitřní příčiny oslabení rublu

Pokles směnného kurzu rublu, jak se někteří experti věří, není způsoben vnějšími, ale vnitřními příčinami. Za prvé, vzhledem k aktivnímu zrušení licencí centrální banky Ruska od soukromých bank - v roce 2013 se tento postup uskutečnil ve vztahu k 20 úvěrovým a finančním organizacím. Nejdůležitějším precedentem je uzavření Master Bank, jednoho z největších v zemi. Za druhé, banka Ruska se rozhodla postupně uvolnit rubl do "volného floatu".

Důvodem je touha stimulovat rozvoj průmyslu země, což není snadné udržet ziskovost ve vývozu. "Slabý" rubl může výrazně snížit cenu ruského zboží a zvýšit konkurenceschopnost domácí výroby. Někteří ekonomové se domnívají, že znehodnocení národní měny Ruské federace je přínosem pro orgány: půjčky na státní dluhopisy jsou zachyceny v rublech a příjmy z ropy jsou počítány v dolarech. S růstem dolaru bude stát více národních měn platit úroky z dluhopisů.

Důsledky oslabení rublu

Co hrozí oslabení rublu? Navzdory skutečnosti, že oslabení měny je především makroekonomickým ukazatelem, mohou být důsledky tohoto jevu cítit obyčejní občané. Podle některých odborníků může pokles kurzu ruské národní měny vést ke zvýšení cen dováženého zboží (zejména elektroniky, automobilů, drog, oděvů a průmyslových výrobků, jejichž suroviny jsou nakupovány v zahraničí).

Růst cen v těchto segmentech, vypočítaný analytiky, může dosáhnout 15%. Kromě toho se zvýší cena dovolené pro rusky v zahraničí (zejména ve vyspělých zemích). Ceny za letenek a hotelů jsou vyjádřeny především v amerických dolarech, a jejich jmenovitou hodnotu, a to navzdory kolísání měnových kurzů, zůstává nezměněn, což znamená, že skutečná hodnota cestovních výdajů z přepočtu ruských zvyšuje měn. Občané proto nemohou být lhostejní k takovému jevu, jako je pád rublu. Co povede k dalšímu oslabení národní měny Ruské federace, ekonomové vysvětlují zcela srozumitelně.

Fed faktor

Jak bylo uvedeno výše, existuje teorie, že míra ruby ​​/ dolaru je přímo závislá na politice amerického Federálního rezervního systému. Nyní tato finanční organizace snižuje takzvaný "změkčovací" program, kdy tiskový stroj uvolněné nezajištěné dolary. Fed snižuje nákup dluhopisů a hypotečních smluv. Nové vedení Federálního rezervního systému slibuje flexibilní přístup k práci s tímto programem. Tato finanční organizace má určité změny ve svém vztahu s úřady. Pokud před lety musel Fed přesvědčit Kongres o potřebě zvýšit strop státního dluhu, nemá to smysl - americký parlament má právo kdykoli změnit strop. Tato okolnost, podle ekonomů, pomáhá snížit rizika americké ekonomiky z činností Federálního rezervního systému. Tak, americký trh má dobré šance na stabilizaci a v důsledku toho posílení dolaru v obchodování s měnami na mezinárodní úrovni.

Výhody a nevýhody oslabení rublu

Pokles ruby ​​je fenomén, který neovlivňuje ekonomiku vždy negativně. Existují výhody a nevýhody tohoto fenoménu. Mezi nesporné pluses - zvýšení příjmů vyvážejících společností a v důsledku toho zvýšení daňových plateb do ruského rozpočtu. Stimulovaná náhrada dovozu - zvyšuje se cena zahraničního zboží a získává se výhodnější nákup výrobků domácí výroby. To přispívá k hospodářskému růstu. Na druhé straně, abychom pochopili, co hrozí oslabení rublu, stojí za to pamatovat, jaký je zahraniční dluh země. Jedná se o peníze, které obyvatelé půjčují v zahraničí - obvykle v dolarech. Proto hlavní nevýhodou oslabení ruské měny je rostoucí zátěž takových dlužníků. Zahraniční dluh Rusko nyní dosahuje stovek miliard dolarů (podle odhadů některých odborníků již překročilo mezinárodní rezervy země). Dlouhé a významné oslabení rublu se stane neziskové pro společnosti (a zejména pro komerční banky), které mají zahraniční věřitelé.

Prognózy bank

Největší ruské a zahraniční banky se také snaží vyhodnotit propad rublu a předpovídat další dynamiku národní měny Ruské federace. Stojí za zmínku, že úvěrové instituce jsou obecně optimistické. Banky, jako jsou VTB Capital, Morgan Stanley a Alfa Bank, očekávají, že do konce roku 2014 bude dolar stát 35 rublů. Citi, Otkrytie, UralSib vidí ruble mnohem silnější: v publikacích těchto institucí čísla mezi 32,3 a 34,5 jednotek ruské měny pro americký bankovní účet vyčíslil do konce roku. Prognóza kurzu ruble od HSBC (35,4 dolarů), renesance (35,5) vypadá poněkud pesimistickyji. Největší oslabení ruské měny vidí UBS (36,5). Je třeba poznamenat, že mezi prognózami bank vůči relačnímu kurzu rublu vůči jiné významné světové měně - euru - je také významný rozdíl - od 43,4 (Morgan Stanley) až po 48,4 jednotek ruských bankovek za eura (Citi).